热门中概股持续反弹之际,中概物流龙头中通快递被曝财务造假。
美东时间3月2日周四,美国卖空机构Grizzly Research发布报告,认为中通快递可能只是因为伪造财务报表数据,才有表面看来远高于同行的利润。考虑到中通人为夸大的利润率,并采用倍数估值调整估算,报告认为,中通目前的美股交易价远高于公允价值,至少有50%的下行空间。
报告发布后,周四美股早盘,在美上市中通快递股价一度跌超3%,但跌幅很快收窄,收跌约0.3%。
利润率是国内同行两倍多 一度堪比苹果
上述Grizzly Research报告开篇称,在竞争激烈的中国物流市场中,中通快递是领头羊,虽然整个行业都已标准化,但中通的利润率却是国内同行——顺丰、圆通、韵达和申通平均水平的两倍多。
报告称,数据显示,中通的盈利能力一度和苹果这种利润率较高的蓝筹公司相当。一家公司能有如此出色的成绩,要么拥有出色的管理团队,要么财务状况好得令人难以置信。而Grizzly Research通过尽职调查发现,中通欺骗了投资者。报告写道:
我们认为,中通明显较高的利润率实际上只是可能伪造财务报表的结果。我们相信,为了编造这些出色的成绩,中通通讯低报了营业收入和成本。
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